短期看淡，中期依然继续看多！
                                                                      （主，基本面分析，技术分析见本空间前两篇）
                         --------------超跌之风叶写于2009年7月25日


    M1增速创1995年以来的新高，“资金活化”趋势、基金火热发行、投资者开户“爆棚”、成交频频刷新纪录，一个多月内中央三度开出“定心丸”，沪指9个月翻番。
    据股民解套调查显示，截至7月22日，约有1/4的散户目前已经完全解套，超过四成的投资者2009年以来总体上实现了盈利。  
    A股，一个由一群“幼稚疯人”所左右的江湖，怎一个“牛”字了得！一剑封喉短线投机派，稳中求胜中线派，内功深厚耐力惊人长线投资派，旁门左道内幕派，阴险狡猾实力超群主力派。不管你用的是“九阴真经”还是“九阳神功”，赚钱为上，成王败寇。

    短线涨停板阻击手，修炼中！本周本人小剑出鞘五次，一股涨停，二股小赚，两股小亏。（非全仓操作，根据风险程度配置仓位轻重）



一【交易者行为】


（一），解禁股股东（下周）

解禁股个数：32只
解禁股总股数：69.3亿股
解禁股市值：1030亿元（以昨日收盘价来计算）
较上周的21亿股的解禁量增加了近50亿股，增加幅度高达223%。

沪市：将有涉及17只个股的44.74亿股限售股解禁，
深市：将有涉及15只个股的24.5亿股限售股解禁，

解禁规模最大股：（600048保利地产）
该股下周高达472亿元市值的股票解禁。占了下周解禁市值的接近一半。


风叶点评：短期强压！
1，解禁压力理论上是上周的三倍！
2，保利地产等强势房地产股已现泡沫成份，下周限售股解禁后，一段时间内保利地产有可能遭到股东批量减持，作为地产板块的第二龙头，保利地产一旦因限售股减持而走势不良，对市场预期的负面影响较大。下周密切关注保利和万科！



（二），基金：
    二季度偏股基金整体仓位升至历史新高，部分基金近乎满仓运作。
    60家基金管理 公司旗下370只偏股基金的统计数据显示，2009年第二季度股票持仓占净值的比例由第一季度的76.85％大幅上升至84.94％，上升8.09个百分点，创历史最高水平，说明基金经理在第二季度大举加仓。

    此前偏股型基金股票持仓比例在80％以上的时间分别是2006年第四季度、2007年第三季度、2007年第四季度。而2007年第一季度出现震荡整理，同年1月下旬、2月下旬两度冲高受阻后下挫，2007年10月中旬，大盘创出历史高点后，便步入熊市。2008年1月中旬，大盘创出年内高点后便一路下滑。 从历史经验看，基金仓位高于80％的季度，大盘都在次月形成了阶段性顶部。

风叶点评：
8月份大盘见“阶段性顶部”的概率在增大，投资者不宜盲目加仓。

（三），投资者情绪指数
   全球金融服务集团ING于15日发布的最新投资者情绪指数季度调查报告显示，今年第二季度中国投资者情绪指数从今年第一季度的124上升至158，上升27%，已经接近“非常乐观”区。
　　至此，中国投资者情绪指数已经连续第四个季度出现上扬，并与最高点2007年第三季度（牛市大顶）的164非常接近。

风叶点评：
    交易者情绪高涨，趋势投机者积极做多，短期内较大的趋势惯性推动指数上行。按照相反理论，市场将现大幅度调整的概率在增大。这里应该引起我们的高度关注，我们应该做好两手准备，控制好仓位，中短线继续做多，中线逢高逐步减仓。


二，【估值】A股市场呈现出明显的局部泡抹现象。

估值：
  （7月15日）招商基金称：目前A股市场估值呈现出一种结构显著的结构性分化特征，沪深300指数动态市盈率在22倍左右，估值水平较为合理。但剔除总市值前300名的个股后，剩余股票动态市盈率已经接近100倍，使得A股市场呈现出明显的局部泡抹现象。

风叶点评：
   泡抹已经明显出现，无可否认A股已经进入投机阶段。目前大部分上市公司已经价格高估，但是高估不代表就一定到顶，还要看市场资金面和政策面。就象07年的牛市，那时候上市公司业职估计可能连3000都支撑不了，但是疯牛就是要涨到6000，中国这个政策市，这个新兴市场，不能片面地以估值言大顶。

【短期资金面数据】本周两市资金累计净流入约309.8亿，已连续六周资金净流入。本周资金净流入排名前列的依次是：煤炭石油、有色金属、地产、化工化纤、券商。

【上半年我国信贷投放总量】：上半年我国信贷投放总量7.37万亿，超过去年全年4.91万亿，专家表示，市场充裕的流动性有力支撑了金融危机冲击下当前国内经济的增长。

【充裕资金流动性造就股市泡抹】
   会计司在一份报告中称，银行去年共向1597家非金融上市公司发放贷款人民币3.9万亿元，但到去年年底，上述贷款中仍有1.3万亿元左右资金留在银行账户中。
　　报告认为，上市公司拥有充裕的流动性，但这些流动性可能流入了股市和房市。与多数上市公司充足的流动性形成鲜明对比的是，大约40%的中小型企业已因缺乏资金而被迫停产或申请破产。

三，【下半年市场资金】下半年市场资金供过于求

    下半年主要股票供给包括大小非、IPO、创业板上市发行和增发配股,而大小非减持导致的资金需求是最大的一块。

    据中登公司的统计数据,截至今年6月末,大小非累计解禁数量为2254.77亿股,累计减持346.92亿股,累计减持占比为15.39%。从下半年限售股的解禁量来看,下半年解禁规模将达到6000亿股,按昨日收盘价（加权平均）9.26元计算,下半年两市解禁市值达到5.56万亿元。结合限售股解禁进程所处的宏观环境,若下半年大小非采取同样比例即15.39%减持,对市场资金抽血约8556亿。

请看以下“估算”数据：下半年A股市场资金供求情况
（数据来源：证券时报，中登公司，,联合证券，市场人士，公募基金等）

一，股票供给  9806亿
   1大小非解禁减持 8556亿
　　2创业板IPO 300亿
　　3主板IPO 750亿
　　4增发配股 200亿

二，资金供给 1．452万亿
   1公募基金 3703亿
　　2专户理财 40亿
　　3企业年金 900亿
　　4保险资金 2004亿
　　5券商资金 288亿
　　6券商集合理财与私募信托 100亿
　　7QFII 400亿
　　8散户资金 7085亿  

风叶点评：
　  综合上述几项估算数字,下半年市场资金供给合计1.45万亿,相比股票资金需求的9806亿元多出了约4700亿元。由此预测判断,下半年A股市场资金供给将较为宽裕。
   （ 不过,值得注意的是,若下半年大小非减持股数占解禁数量的比例达到23.8%时,所需资金达到1.32万亿元,将完全改变后市资金富余的格局。）


四，【汇金】
    解禁规模最大的7月份（1876亿股）和10月份（3320亿股）,解禁个股主要集中在中国银行(601988)和工商银行(601398),两只个股的解禁量约占当月所有IPO解禁股的91％。        
    汇金所持中行股份比例最高,截至3月31日,汇金持有中行股份比例高达67.53%,而同期持有建行股份比例则为48.23%,加上建银投资近期无偿划转的8.85%的股权,汇金持有建行股份比例为57%,持有工行比例则为35.41%。

    7月1日，汇金新闻稿称,股份解禁不等于减持,也不意味着汇金公司对中行等国有重点金融机构持股政策有何重大调整。汇金公司将继续遵照有关规定,依法履行出资人代表职责,确保国家对中行等国有重点金融机构的控股地位,支持国有重点金融机构稳健经营发展。正是这一表态,打消了市场存在的解禁可能对中行股价造成影响的预期。

　　值得注意的是,2008年9月24日,中、工、建三大行同时公告称汇金公司增持其股份,根据公告,汇金公司拟于2008年9月起的12个月内以自身名义在二级市场增持三大行股份。中行则称,根据上海证券交易所发布的《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》规定,汇金公司在上述增持期间不减持其所持有的该行股份。

风叶点评：
    上述规定，意味着：汇金所持股份要到9月24日之后才可正式上市流通,即真正的悬念留在了10月份之后。那么，在10月份之前，对于解禁的主要压力，投资者大可放心。
    再者按照汇金此前的持续增持行为和根据汇金的“政策性”地位，再者，为保持其对三大银行的大股东控股地位，10月份之后，即使它减持，减持比例也不会太大。投资者不需要过分担心。



五，【政策导向】 虽有微调，但方向不会变！

（一），利多

【1，一个多月内中央三度开出“定心丸”】
　　昨日，中共中央政治局召开会议，对我国目前经济形势定下基调，并部署了下一步保增长、调结构的一系列工作安排。中共中央总书记胡锦涛主持会议。
　　会议强调，宏观政策取向不能改变，要继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
　　据了解，这是一个多月时间内，中央决策层第三次强调要保持当前的财政和货币政策取向，前两次强调的时间分别为6月17日和7月10日。

【2，温总理强调经济政策不能放松】
   据新华网的最新消息,国务院总理温家宝于近日批示,要继续坚定不移实施积极的财政政策。温总理在当前经济反弹如此迅速的背景下仍然强调四个不稳，仍然强调经济政策不能放松。

【3，财政部部长谢旭人强调保持政策的连续性和稳定性】
    财政部部长谢旭人23日说，当前我国经济发展正处在企稳回升的关键时期，经济回升的基础还不稳固。下半年财政部门将按照党中央、国务院的决策部署，继续把促进经济平稳较快发展作为经济工作的首要任务，坚定不移地贯彻落实积极财政政策的各项政策措施，全面落实应对国际金融危机的一揽子计划，保持政策的连续性和稳定性。



【4，前副央行长表示准备金率，一两个月内上调的可能性偏低。】
    吴晓灵女士（前中国人民银行副行长，全国人大常委会委员、财经委副主任）："大方向要先听总理的,再判断货币政策。我认为,短期一两个月内上调准备金率还为时尚早,近段时间还是'坚定不移’。　　


（二），利空

【政策微调】降低货币流动性
1，央行23日发行了50亿元3个月期央票,参考收益率上升4个基点至1.2069％,较上期继续上行。在公开市场操作中,央行先后引导正回购和央票利率走高,并且重新启动了一年期央票的发行。

2，央行向上半年新增信贷过万亿元且居同业第一的中国银行(601988)发行450亿元带有惩
罚性的定向央票,有针对性地辅助公开市场操作抽走多余流动性。

3，银监会明令禁止商业银行理财产品投资二级市场股票基金。
4，二套房首付比例提高四成。
5，IPO重启。


风叶点评
   虽有微调但不改宽松货币政策，只要不出现资金的大规模回笼政策（如加息，提高银行准备金率，重新启动三年期定向央票等），市场的流动性仍然是比较充裕的。


【目前市况】加速上攻
   在煤炭、有色、石油石化等基金重仓蓝筹股走强的推动下，本周深沪大盘呈现加速上攻的态势，深沪股指一周涨幅分别达到3.04%和5.73%，大盘强势运行特征十分明显。其中上证综合指数本周连续突破3200点和3300点整数关口阻力，并一度逼近3400点关口，最高冲高至3398.05点，从而成功地回补了去年6月10日的向下跳空缺口(3215.50—3312.72点)。


六，【后市研判】短期看淡，中期依然继续看多！

（一），沪指攀上珠峰，坠落山谷，铝业单骑救主    
   上周五大盘在石化双雄的带动下，不断攀升，上证分时图出现“美妙绝沦”的大喇叭“顶背离”，3398点后，空头突然袭击，大手抛出，飞流直下三千尺，确是沪指落90点。尾市，铝业板块单骑救主，异军突起，大幅上升，挽回半壁江山。

（二），石油狂拉后狂泻，意在洗盘。
   项庄舞剑意在沛公，石油狂拉后狂泻，意在何方呢？
   尽管指数尾市有明显的拉起，有部分的投资者认为：目前大盘处于极其强势，今天的洗盘就算结束了。其实，这只是盘面的现象，是主力故意制造的一种假象。意图就是要欺骗有资金的投资者赶快抄底。
   下周预计震荡洗盘继续！

（三）、调整后大盘能否继续上升？
　　尽管指数连续上升了相当的幅度。但是，上升的速度始终没有明显加快。热点方面，也只有铝业板块的上升有明显的连续性。
　　大盘要见顶应该先要一个震荡造顶的过程，才会有比较大的调整到来。
　　在没有明显加速上升，没有明显的造顶阶段的情况下，马上就预测大盘要大幅下跌，言之尚早！


（4）【展望下周】

   下周趋势 看平
　　中线趋势 看多
　　下周区间 3250—3450点
　　下周热点 重组题材股，业绩预增股，滞涨股，资源股，消费股
　　下周焦点 政策面，成交量，保利地产，IPO，美股
          下周策略：中线仓位建议低于60%，逢高逐步减仓。
                                 短线继续积极做多，控制好仓位。
                                 本阶段，一般情况下，抄底成功率要比追涨要高！



七，【风叶之股】下周

（一）低风险备选个股：

1，筹码稳定，有望反转之低价短线黑马股：（建议反转确认后买入）
乐凯胶片(600135)       东南网架（002135）    上海贝岭（600171）

2，筹码稳定，有望加速拉升之低价短线黑马股：（建议适量轻仓逢低买入）
大通燃气(000593)         韶能股份(000601)  
电力重组概念电力股：吉电股份(000875)

3，有望补涨之中线滞涨蓝筹股：（逢低买入）
上港集团（600018）     中国铁建(601186)        华能国际（600011)      
大唐发电(601991)


（二）高风险之二次行情超级黑马备选股：
（若筹码不推高，缩量下跌后反转形态出现，并且放量，考虑买入，控制好仓位）

私募庄股：科大讯飞（002230）      
游资庄股（证券营业部）：维维股份（600300）


（三），目前风叶持有之短线股：

1，创投第一龙头妖股：鲁信高新(600783)。上周黑马备选股中有提及此股，本人于7月20日买入。目前盈利10%。

2，上海迪斯尼龙头股：中路股份(600818)。上周黑马备选股中有提及此股，本人于7月23日买入。目前小盈。



附：央企并购重组概念股名单
----------------------------------(中国证券网)
从目前央企在各行业排名情况来看,电力、军工、煤炭、钢铁、电子信息等行业将成为央企重组购并的主要行业。

　　●航天军工
　　中国核工业集团公司——中核科技(000777)
　　中国航天科技(000901)集团公司——航天机电(600151)、航天动力(600343)、火箭股份(600879)、中国卫星(600118)
　　中国航天科工集团公司——航天信息(600271)、航天晨光(600501)、航天电器(002025)、航天通信(600677)、航天长峰(600855)、航天科技(000901)、中兴通讯(000063)
　　中国航空工业第一集团公司 ——西飞国际(000768)、中航精机(002013)、力源液压(600765)、贵航股份(600523)
　　中国航空工业第二集团公司——飞亚达、深南光A、深天马、*ST宇航(000738)、哈飞股份(600038)、洪都航空(600316)、东安动力(600178)、昌河股份、南方摩托
　　中国船舶(600150)工业集团公司——广船国际(600685)、中船股份(600072)(600072)、中国船舶
　　中国船舶重工集团公司——风帆股份(600482)、鑫茂科技(000836)
　　中国兵器工业集团公司——辽通化工(000059)、新华光(600184)、北方天鸟、北方创业(600967)、晋西车轴(600495)、凌云股份(600480)、北方国际(000065)、长春一东(600148)、北方股份(600262)
　　中国兵器装备集团公司——长安汽车(000625)、中国嘉陵(600877)、ST天仪
　　●信息技术
　　中国电子科技集团公司——沙河股份(000014)、天通股份(600330)、华东电脑(600850)、四创电子(600990)
　　中国电子信息产业集团公司——长城电脑(000066)、长城信息(000748)、长城开发(000021)、深桑达、夏新电子、中国软件(600536)、上海贝岭(600171)、华东科技(000727)、天通股份、中电广通(600764)
　　中国普天信息产业集团公司——上海邮通、成都电缆、南普天、东方通信(600776)、波导股份(600130)、东信和平(002017)、上海普天(600680)
　　中国卫星通信集团公司——中卫国脉(600640)
　　电信科学技术研究院——*ST大唐(600198)、高鸿股份(000851)
　　彩虹集团公司——彩虹股份(600707)
　　武汉邮电科学研究院——烽火通信(600498)
　　●石油石化
　　中国石油(601857)天然气集团公司——中油化建(600546)
　　中国石油化工集团公司——中国石化(600028)、、S上石化(600688)、泰山石油(000554)、S武石油(000668)、S*ST石炼、S仪化(600871)
　　中国海洋石油总公司——海油工程(600583)
　　中国中化集团公司——中化国际(600500)
　　中国化工集团公司——河池化工(000953)、沧州大化(600230)、ST黄海(600579)、蓝星清洗(000598)、星新材料、蓝星石化、天科股份(600378)
　　●电力能源
　　中国长江三峡开发总公司——长江电力(600900)
　　中国华能集团——华能国际(600011)、内蒙华电(600863)、北海港(000582)
　　中国大唐集团——桂冠电力(600236)、华银电力(600744)、大唐发电(601991)
　　中国华电集团公司——华电能源(600726)、华电国际(600027)
　　中国国电集团公司——国电电力(600795)、长源电力(000966)
　　中国电力投资集团公司——吉电股份(000875)、漳泽电力(000767)、九龙电力(600292)、上海电力(600021)
　　煤炭科学研究总院——天地科技(600582)
　　中国葛洲坝(600068)集团公司——葛洲坝
　　●汽车
　　中国第一汽车集团公司——一汽夏利(000927)、一汽轿车(000800)、一汽四环(600742)、长春一东
　　东风汽车(600006)公司——东风汽车、东风科技(600081)
　　●机械
　　哈尔滨电站设备集团公司——*ST阿继(000922)
　　中国东方电气(600875)集团公司——东方电机
　　中国机械工业集团公司——轴研科技(002046)、中工国际(002051)、鼎盛天工(600335)
　　中国北方机车车辆工业集团公司——时代新材(600458)
　　中国南方机车车辆工业集团公司——*ST汇通、时代新材
　　中国铁路工程总公司——中铁二局(600528)
　　中国交通建设集团有限公司——路桥建设(600263)、振华港机(600320)
　　中国福马机械集团有限公司——林海股份(600099)、常林股份(600710)
　　●钢铁
　　鞍山钢铁集团公司——鞍钢股份(000898)
　　宝钢集团有限公司——宝钢股份(600019)
　　武汉钢铁(集团)公司——武钢股份(600005)
　　中国中钢集团公司——ST吉炭(000928)、中钢天源(002057)
　　中国钢研科技集团公司——安泰科技(000969)、金自天正(600560)
　　新兴铸管(000778)集团有限公司—— 新兴铸管
　　攀枝花钢铁(集团)公司——攀渝钛业(000515)、长城股份(000569)、攀钢钢钒(000629)
　　●有色
　　中铝公司——中国铝业(601600)、包头铝业、焦作万方(000612)
　　中国五矿集团公司——五矿发展(600058)
　　中国有色矿业集团有限公司——中色股份(000758)
　　北有色金属研究总院——有研硅股(600206)
　　北矿冶研究总院——北矿磁材(600980)
　　长沙矿冶研究院——金瑞科技(600390)
　　●航运
　　中国远洋(601919)运输集团——中远航运(600428)、中远发展、中集集团(000039)
　　中国海运(集团)公司——中海发展(600026)、中海海盛(600896)
　　中国航空集团公司——中国国航(601111)
　　中国东方航空(600115)集团公司——东方航空
　　中国南方航空(600029)集团公司——南方航空
　　中国长江航运集团——长航油运(600087)、长航凤凰(000520)
　　●地产
　　中国粮油食品集团——中粮地产(000031)、S吉生化
　　招商局集团有限公司——招商地产(000024)
　　华润(集团)有限公司——万科、东阿阿胶(000423)
　　中国房地产开发集团公司——ST中房(600890)
　　中国保利集团公司——保利地产(600048)
　　华侨城集团公司——华侨城、深康佳A(000016)
　　●农业
　　中国农业发展集团总公司——中水渔业(000798)、中牧股份(600195)、SST中农
　　●旅游
　　中国国旅集团公司——国旅联合(600358)
　　中国中旅(集团)公司——中青旅(600138)